2022年要有的思维 - 反脆弱和有难同当？

作者：陈竑廷

 

来到西元2022年，这个数字，小时候总感觉像是未来时代，但现在就真的处于2022，新的一年，大家可能有所期待，尤其是手里有股票的朋友，希望挥别2021的萎靡，来个雄起！

 

 

苍天不仁，以万物为刍狗，我们无法决定世界，但能适应世界，并以聪明的方法生存下去，尤其是在金融市场，所以对于一些朋友问到：2022年投资该怎么做？我通常不会建议买什么，因为那不重要，赢在修正，不在预测，而唯有培养两种思维，才能在财富之路上帮到你。

 

第一种是反脆弱思维，听起来好像是说要对抗脆弱，要想办法变更强壮，毕竟现在世界险恶，得努力提升自己，克服这些不确定性。

 

但如果只是变强壮，它本质还是脆弱，就像你练得再怎么强壮，突然被人从10楼推下去，也是升天，就算不死也重伤，不可能因为从10楼掉下去而获益，然而，真正的反脆弱，就是脆弱的相反，是能靠危机来收益，不是要对抗不确定，而是接受不确定，然后靠不确定来获得好处，这能用在投资上，也能用在生活上。

 

举个例子，关于买房，尤其北上深，对于一般人来说负担都很大，每个月省吃俭用才能勉强还房贷，现在还是低利率时代，万一未来升息，那压力更大，只能好好工作，尽心尽力为公司奉献，老板任何要求都只能尽量满足，不能丢掉饭碗，不敢去做挑战性工作，也不能做些有风险的投资，因为不确定性高，任何偏离目前轨道的行为，都可能造成万劫不复。就因为背上房贷，你已经把自己变成脆弱，害怕任何的不确定性，对于风险产生厌恶，任何不确定对你来说只是伤害，不会帮到你。

 

买房的钱，倒不如换成租房、买股票（沪深300ETF）、现金，首先租房成本比较低，给你工作选择更弹性，如果经济一路火热，房价一路上涨，那你股票也能赚不少，一旦遇到不知道哪来的黑天鹅，股、债、房崩盘，那更好，你就可以抄底买房了，如此让生活具备反脆弱。

 

再深度看投资领域，无论你是做股票、期货还是期权，你可能会希望涨或跌，仓位越重，你的期盼心越重，任何不确定事件出现都让你心惊胆跳，如果这笔投资动用的资金还是你资产很大一部分，你就更被动，一旦出现连续亏损，你更难脱身，甚至想要逆势加仓，期待一把赢回来，如此已经陷入赌徒心态，变得非常脆弱，这个脆弱性不仅在你的投资布局上，也会毒害到生活。

 

任何告诉你暴富需要重仓的，如果他是用股票或期货，都是在害你，你仓位越重，心态越脆弱，除非利用期权买方，天生的盈亏不对称，亏损是严格有限，那是可以重仓抓起爆点，但我们也不推荐给交易经验不多的朋友，因为这需要有判断行情喷出的能力、持仓的勇气、认错的理智。

 

关于投资上的布局，有不同方法实现反脆弱，例如之前介绍的尾部策略（97%资金买沪深300ETF+3%资金买入远月深度虚值认沽期权），这核心是长期看多中国股市（一般股票投资者可能也因为买了一堆股票，强迫自己相信国家相信党，长期看多股市，但内心里肯定还是害怕下跌，害怕熊市，只要遇到连续暴跌，就非常被动，不敢乱花钱，也没钱抄底），相比于如此脆弱，尾部策略不害怕暴跌，且每次的暴跌，对尾部策略来说，都是收益增强的时候，如下图，简单做个情境模拟，每次遇到暴跌都是机会，布局尾部策略的投资者，不用猜涨猜跌，只是做资产比例再调整，就实现了抄底，拥抱了不确定性，真正实践反脆弱。

 

 

第二种需要的思维是有难同当，最近刚好重看了一次塔勒布的书Skin in the Game，对于有难同当的概念更深度理解。

 

古人其实非常懂有难同当，跟陌生人一起吃饭，如果有道菜你不吃，那我也不吃，两个家族通婚，如果你不出大钱，那我也不敢把儿子或女儿交出去，只是随着现代发展，在各种制度以及表面功夫包装下，我们不知不觉被坑了，成为别人的非对称收益，好听点叫专业分工或者避免利益冲突，但说白了，就是不想扛风险，这如果在重视战士的国家，例如古代斯巴达，那肯定是被唾弃的。

 

这种有难同当思维最能用在投资决策的判断上，我相信大家多多少少会看些股票分析或经济分析，这些如果是有知识可以学习，那是ok，但如果是单纯告诉你可以买什么股票，或者告诉你经济会如何如何走，那就没啥用，并不是说他们不准，他们可能准，也可能不准，重点是他们没有跟你有难同当。

 

你想想看，有一天你要坐飞机出国，不知道选谁，心中首选是一家排名前3的航空公司，他们家飞机都是最新高科技，机师也都受过严格训练，常常还在电视上亮相，看他们在聊如何实现安全的飞行，也能看到他们出现在漂亮的广告上。

 

但这些机师不跟你一起上飞机，而是在地面上远程操控飞机，说这样才能实践理性操作，更专业化保护乘客的安全，乍听下好像有道理，一旦你用有难同当的思维想，这就非常有问题，连风险都不敢扛，我怎么放心坐你的飞机。

 

换到基金领域，这种思维就更值得应用，基金经理有跟投的基金，会让投资者更容易依赖，不是说这样的基金经理能力更强，至少在责任和道德上，你可以相信。当然，有难同当也不是说要基金经理出很多钱，重点是付出什么成本，有些成本是无形的，例如一些小的基金，钱来自身边的亲朋好友，这种也不需要基金经理出钱，因为光是人际压力的成本，就非常有难同当了，而那些越大的基金，跟投资者关系越陌生，且又没有投入自有资金的，那就非常危险，你买这些基金，就像坐上机长是在地上远程操作的飞机。

 

法规上通常只考量到利益冲突，例如说从业者不得炒股或炒期货，但却忽略了有难同当这个基本道理，面对基金经理或业务员，如果要在利益冲突和有难同当两者做取舍，那我宁愿选择对方要有难同当。

 

 

 

总结：

 

实际上我们也很难时刻做到反脆弱布局，但至少不能让自己变得很脆弱，当你越希望发生一件事，越祈祷神帮你实际一件事的时候，就会越脆弱，这在投资上是应该避免的。

 

有难同当是个重要的伦理，我们尽量不去坑别人，但别人也不能轻易坑我们，不能让别人免费拥有期权，例如某名人预测对了就被大肆吹捧，反正说错对他也没影响，受伤的是你们，或者某基金大赚时就被一通宣传，等你买了才发现，原来自己变成是均值回归的受害者。

 

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