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【虎年期权心法】4策略+2概念，顺势而为

作者：陈竑廷

春节前，A股开启自杀式下跌，美股也是连续暴跌，等到我们休市放假，强颜欢笑过春节时，美股就开启大反弹，这表现真是尴尬，感觉像是我们拖累大家了……

一开年就面对如此诡谲的走势，虎年对于股民来说更不容易，为了要成为A股的脊梁，我们不能只靠信仰，还得学会用一些武器来保护自己，而期权，就是金融市场里一个很好的武器，你可能已经在使用了，也可能还在犹豫害怕，我们今天就带你正确理解期权在投资的实战用途。

首先我们得先定好用期权的目标，没有目标，那就容易误入歧途，这里粗分两种大目标，

1. 用期权来做核心资产的辅助工具

2. 用期权来做主力投资工具

第一种对于期权的使用是比较简单，但需要有好的心态，长线持有核心资产（可以是沪深300ETF，也可以是宁德时代、腾讯、苹果等强悍的科技股），在熊市中，不断利用期权做对冲掩护，降低亏损，遇到疯牛时，顺势用点期权增强收益，对于人性和技巧考验比较低，也不太需要盯盘，适合大部分个人投资者。

第二种就需要熟练期权策略和多空判断技巧，毕竟要靠期权作为主要盈利来源，适合愿意承担风险的成熟投资者，虽然期权有多样化赚钱方式（可以靠方向、时间、波动率），但同时也代表有多样化亏钱方式。

看过蛮多新手一进期权市场就想靠这工具持续赚钱，结果连续亏几次后就放弃不玩了，这都属于没有提前想好自己为什么要玩期权，进入一个新市场，亏钱是肯定的（就像我刚玩王者荣耀时被乱杀一通），重点是有没有学到经验，有没有认知到哪些钱你可以赚，哪些钱你要放弃，避开弱点，强化优点，如此反复锻炼后活下来，我相信能大幅提升你投资获利能力。

定好目标后，再来就是认识期权最基础的四大策略（如下图），我相信会看这文章的朋友，多少对此有一定的认识，如果是完全新手，可以多利用交易艺术汇官网（https://tradingart.cn/），或B站上的大量教学视频。

这里我就强调两个重点，情绪和非对称，掌握这两个概念，搭配基础策略，就能把期权玩得风生水起，也不用到太复杂策略。

1. 情绪：金融商品是个虚的商品，其中价值无法衡量，只能用市场交易的价格给它一个暂时的价值，而决定这些价格的都是人类，是靠演化几十万年的感觉生存的生物，我相信人类大部分决定都是靠感性（潜意识），即使你自认的理性决策方法，也牵涉了你个人喜好和价值观，而喜好和价值观都是不知不觉在成长中潜移默化形成的，也因此市场永远有多空的一方，就像有人可能无法理解为什么特朗普会当上总统。

而感性最明显的表达方式就是情绪，情绪会促使你去完成一些事情，这些事情可能是为了救你一命，也可能是为了缓解你的压力，也可能是为了满足你的欲望，重点是，有了情绪，才能激励你对事情做反应，但这种机制也容易过度反应，面对金融市场，比起日常生活，它能带给你的情绪反应频率更高。

期权市场里的权利金，就容易看到这种情绪反应，它比标的价格波动还剧烈，我们借由权利金推算出的隐含波动率，就是很好的市场情绪衡量指标，标的价格可能一直一直涨，也可能一直一直跌，但隐含波动率就比较有规范，它无法一直涨或一直跌，一定会均值回归，就像情绪无法一直亢奋或恐慌，因为人类有心理保护机制（像你第一次看到王力宏会很兴奋，如果天天看，那就腻了）。

有这均值回归特性，以及钝化和物极必反的人性，在期权策略布局时，就得小心利用，例如隐含波太高时不要乱买期权，隐含波太低时，不要贪小便宜一直重仓裸卖期权。

2. 非对称：从期权基础策略的盈亏图，你可以很明显看到它们左右都不对称，一般股票或期货的盈利和亏损是对称的，盈亏很公平，但期权不是，买方获利无限、亏损有限、害怕时间耗损，卖方获利有限、亏损无限、喜好时间耗损，在一般情况下，市场聪明人多，理性定价让非对称不容易有利可图，但只要大事件冲击，或者市场多空大战，那非对称特性就容易完美发挥，清洗掉一批失误的交易者。

所以每一次用期权布局时，都要先想最坏情况，尤其是卖方，非常需要杞人忧天，不要去做傻事，为了桌上的几万块，把人头都压上去了，买方也是，不要为了赚个小钱，就随便看到黑影就开枪。

说了这么多概念，看似重要，又看似没啥用，就像说了一口好球，一下场踢球就变中国男足，面对血腥的市场，我们除了懂期权工具，还得知道一些基本的市场哲学，虽然不同的交易者有不同方法，但成功者万变不离其宗。

顺势！顺势！顺势！

顺势这个概念，相信大家多少都知道，但真正具体实践的人不多，虽然交易方法有很多种，我那么多年来观察下来，一般投资者最容易赚钱且不犯大错的，就是顺势交易。

但问题来了，道理可能都懂，但依然过不好人生，顺势的这个“势”，到底如何判断？势有哪些？你的势跟我说的势是一样的吗？

不管你是用什么技巧，可以是基本面、技术指标、持仓资金、K线、紫微斗数，都行，重点是这技巧要能划分出上图这五种局势，并且在逻辑上能自洽，也就是说你这方法说给你朋友听时，不会有矛盾，且对方也能复制学习起来，而不是靠梁静茹给你的勇气或直觉（除非你有20年以上交易经验，训练出强悍的直觉）。

有了市场走势的框架理解，再来就是利用期权实现布局、调整、收尾三步骤。

布局需要认真思考过，可以说是三个步骤里最重要的一步，往往一步错就步步错，但也不要因此而畏手畏脚，秉持着我们都会犯错，只要不犯大错，后续还是有救。

举几个例子，面对强力上涨趋势，前期可能只是缓步上涨，多空还有博弈，你的期权买方就得等，因为整体价格水平虽然在上升，但多空僵持不下，此时买入期权容易浪费时间价值，等到关键点位突破，多方确认压倒空方后，此时再布局买入期权，胜率就增加很多，而这种布局也不用一步到位，随着气势增强来逐步加仓，因为有时候会假突破，下拉测试后再上，开启爆炸性走势，所以如果一次就把子弹打完，你压力也大。

而像区间震荡格局，简单布局就是卖出跨式策略（卖认购+卖认沽），但你可能看到当下隐含波动率很低，双卖策略感觉不是很划算，但行情的确是在温和震荡，不赚白不赚，考虑到其他投资者的期望，意外下跌造成的伤害会比意外上涨大，故你可能就变成卖出虚值3档认购期权10张+卖出虚值3档认沽期权10张+买入虚值2档认沽期权3张。

布局完后，不是就放着等收钱或爆仓，期权还能做到调整和收尾，是针对市场变化的应对，我们常说到，赢在修正，不在预测，这句话的核心思想，是在强调生存的重要性。

如果市场变化是朝想象中顺利发展，其实就比较没啥好讲，只是高级烦恼，赚多赚少的问题，比较难的是，事情朝意料之外的悲惨方向发展，例如双卖策略遇到连续下跌走势，那就得做对冲，降低Delta，可以是卖认购、也可以是买虚值认沽、买实质认沽、卖出期货等（当然，前提是你有风险意识，没有意识，任何技巧都无用武之地），这其中对冲的选择，取决于对市场走势力量的判断、风险承受能力、隐含波高低变化。

好了，就写到这吧，再写下去又要写本书了，希望对你有帮助，虎年发大财阿！

一个人孤单的奋斗、摸索、爬坑，倒不如找到一群有正能量的战友，有鉴于此，交易艺术汇在经过几个月内部低调测试后，现在正式对外这个新服务：期权私货群。

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