陈竑廷：今天，我们很高兴采访到奇货可查的投资负责人——唐民老师。唐老师本身有多年的衍生品市场交易经验，在量化交易方面也是非常有经验，这几年也持续保持稳定获利，我们今天就来聊聊，唐老师这多年形成的交易概念和逻辑思维。
陈竑廷：晚上好，唐老师交易这么多年，最早是为什么会想投入期货市场？
唐民：当年我第二专业是金融学，老师在上课时候也展示了下如何买股票，对股市有点想法，想实践一下。并且经济与贸易学院的师弟当时在民生银行实习，股票上挣了不少，生活费大大缓解，于是让他领着我去开了户，当时正是我们中国历史上最大的一个牛市。当那时第一次买股票，完全是道听途说，他给我推荐了云天化，我想都没想就买入100股，46元买入，52元卖出了，赚了600多。
陈竑廷：一开始投入就算蛮顺利，跟打麻将一样有新手运是吧？
唐民：主要原因是我个人资本不够。因为期货有杠杆，比如说十块钱可以买100块钱的东西。算了一下投资回报率，比如说我去打一份工的话，一年能赚10万块钱，如果用一个账户去交易的话，一年报酬假设可以20%，那要赚到10万，我需要50万本金，需要蛮多资本，当时我没有攒那么多，所以就想靠期货以小搏大。
陈竑廷：嗯嗯，是的。我相信蛮多投资朋友进入衍生品市场，也是看中杠杆的能力，以小博大做方向投机，毕竟是有一定的风险，而且是零和博弈，那你这么多年交易上有没有经历过什么挫折，从中应该也是需要一定的摸索吧？
唐民：摸索我可以分为四个阶段，第一阶段就是懵懂的实盘摸索阶段，比如说做个三四千块元就做能买得起的商品，为什么三四千块元去实盘操作，因为如果做模拟，我是用不上心，用三四千块真钱去做，不管钱再少，你的注意力就会在那个实盘上，会去思考各种原因，去学习并探索。
唐民：嗯，这过程大概历经3到4年的训练和总结，最终并没有亏损并且赚了一些，之后就开始比较大的资金投入。
陈竑廷：那你有没有遇过比较大幅的回撤或者重大资金损失？
唐民：第一次重大损失是在2015年的11月，当时我是专门做沪铜期货。以前还保持小仓位，后面我判断了一个历史性机会，是要进入一个牛市阶段，就在2015年11月17日收盘看多，重仓买入沪铜，结果它在止跌前，还来了最后一跌，11月23日那天的最后下跌，我保证金不够了，期货公司要求减仓，于是就几乎在最低点出场了多头，总共损失约60%的资金。在最熟悉的品种上，把握最大的时候下注会越大，资金管理不到位，10%的亏损概率如果发生，就会亏掉90%的收益。
陈竑廷：当时对沪铜这么有把握，你是用量化？基本面还是什么技术面的判断？
唐民：首先宏观的一些货币财政政策，其次是铜的行业类的政策，第三个就是量价的策略。这三个组合在一起，我发现是一个历史性的一个低点，牛市要开启了，所以才重仓下去，结果把握越大，损失也越大，损失就超过了60%。
唐民：嗯，后面隔了大概两三个月之后，操作了一些比较确定一点的，开始新的仓位继续交易，而且让仓位根据概率去控制资金，让资金更加合理的去做使用。
陈竑廷：刚刚听到你说有参考量价指标之类的，之前在我们的一些直播讲座你也有用到像奇货可查上面的一些数据，例如多空比、持仓量、期货公司席位变化等，那你可以大概介绍一下，主要会用奇货可查上面哪些数据，以及它在判断交易上的逻辑是什么？
唐民：说到奇货可查，如果15年11月17日有奇货可查的话，那一次肯定会成为一个重大盈利的转折点，奇货可查我主要用自定义指数和其他基本面的数据来做量化交易。现在每天收盘之后可以很清楚的看到市场里的资金是如何动的。相当于运筹帷幄之中，决胜千里之外。
陈竑廷：你提到这个自定义的资金指数，它是用持仓量的数据是吗？席位的持仓量数据？
唐民：对，我们有一个算法。通过筛选出159家期货公司里面最能够吸收最新消息、最能够反映基本面、最能够反映宏观面的这些席位，把它们集合在一起，组成一个自定义资金指数，它不是哪一家公司，也不是某一个品种，它是一个集合的资金，我们根据自定义指数来判断后面的走势。
陈竑廷：那这个它是固定的吗？是说选一个比较厉害的期货公司，还是说会根据不同品种，会参考不同优秀的期货公司席位？
唐民：主要有一个基本原则，选取的品种它本身的走势能够反映出整个宏观、行业和资金这三个最全面的信息。比如有些品种，它在世界上其他交易所有的，而且定价权在其他交易所的话，那这品种就不太适合。但是像黑色系商品、或者国内一些控盘的品种-白银，这类就很适合，国内资金对白银市场的控制是很强的，大家通过奇货可查的数据可以观察到。
陈竑廷：所以需要是有国内资金能控的，像白银，或者像螺纹钢、PTA这种，只有国内有的品种，用这种方式是比较适合的是吧？
陈竑廷：那唐老师除了用量价指标，刚刚还提到会用一些宏观基本面，我们之前的一些直播，你也分享过农产品，你在农产品基本面上也研究了很多年，是会把它也应用到交易上的一些判断吗？
唐民：对，也会应用到，因为期货品种不是独立的，是受到各方面的因素影响，最近三年做了农产品的课题，所以农产品的研究也花了蛮多时间。我们团队发现用奇货可查这种自定义指数，做农产品也是非常有效，特别是油脂这方面。很多企业都是按部就班去做一些套保，但我们只要发现宏观环境跟跟自定指数是非常强的一个牛市状态下，企业是可以灵活利用，减少套期保值的比例，或者延迟套期保值时间，而不是死搬硬套来做套期保值，浪费掉时代赋予做大做强的机会。
唐民：对，因为这个是量化的，我们不用凭感觉去择时，我们就靠量化的指标去做更好的择时。
陈竑廷：就你现在交易的这些判断，都已经做成量化策略，都是有固定它的准则了，是吗？
唐民：对，现在我们在云端上面是全自动交易。数据的获取是从奇货可查上获取，之后通过一些简单的算法，导入到量化交易的平台上面，直接在云端上运作。
陈竑廷：嗯。这样看来唐老师从这个技术上、工具上都有蛮大累积，对于一些刚入期货市场的投资者，或者是可能做了好几年还在亏损的，你有没有什么样的建议？
因为我们交易艺术汇现在也跟唐老师开办新课程，帮助大家搭建底层的交易逻辑系统。那唐老师有没有一些建议，一般期货交易者，如何去改善盈利能力？
唐民：从我这么多年的经验来看，我觉得站在巨人的肩膀上很重要，比如说在期货市场上比我水平更高、取得一定成绩的前辈，如果可以去跟着学习，那就是最好的一种方式。
因为如果你刚入门，你不知道交易系统应该是什么样的架构，交易市场的价格是怎么构成，多空循环是怎么样的。如果完全靠自己，我感觉成功概率渺茫。感觉就是大海捞针一样，会走很多弯路。
唐民：因为我们做期货或者做其他的投资，其实有个最根本的驱动，就是让我们生活更加开心、财务更加自由，让我们有资源去做其他想做的事情。这一直是一条核心原则，我们千万不能够背离这条原则。
假如说你自己是可以努力摸索，达到一个稳定获利水平，但是你学习时间不充裕，例如你已经结婚、或者是已经有小孩，又或者家庭需要你去做一些更稳的现金流工作，来支撑家庭开支，再或是企业需要你更多精力投入工作，你就不适合自己从零去摸索，自己一个人去摸索的时间成本非常高！
所以我就觉得，首先你要认识自己的能力，你的能力圈子在是哪一块，做好拓展规划，逐步通过学习提高对期货市场的认知水平，当认知水平达到一定程度后，小资金实盘操作，操作1年保持较好资金曲线后，再逐步扩大资金。切忌一步到位，时间和财力都很不足的话，我建议还是不要接触期货。
陈竑廷：刚刚唐老师讲的我也很认同，每个人都有各种工作，大部分人来市场都是偏业余，不是真的做操盘手，所以这方面，如果自己走自己摸索，时间成本很高，而且不一定能走得出来。
用系统性的方式去学习，我觉得是最快的。今天非常高兴邀请到唐老师跟大家聊了他这一路的心路历程，还有一些交易的一些想法和经验，很感谢唐老师来接受这次采访，谢谢唐老师。
唐民：谢谢。
可以咨询小秘书
