连续杀跌后，铜博士后市何去何从？

美联储鹰派政策如何影响铜行情

可如今，加息是建立在恶性通胀的基础上，美联储表明将通过影响需求端来达到降低通胀的效果，需求遭到压抑，对于铜的后续走势自然就无法乐观。因此，加息如何影响铜期货的行情，得视当时的经济展望而定，目前看来，负面解读。

对于多数的大宗商品来说，供需状况是影响价格变化的首要因素，其次是美元升贬。换句话说，在供给与需求没有太大变化的情况下，美元会是影响行情的主要因素。但对于少部分具有高工业价值的品项来说，对于经济后势的展望，往往更是影响价格涨跌的重要因素，原油、铜、铝等就具有这种属性，这也是「铜博士」称号的由来。据此，供需关系、美元升贬及经济展望，成为了影响铜期货行情的三大重要因素。

了解了影响因素后，我们来看看过去这一段时间以来，驱动铜期货下跌可能的因素。结合技术面来合并解读，可以得到更多的线索。

上图为COMEX铜期货的日线图。可以发现打从四月下旬开始，原本横盘的走势就出现一波明显下杀，直到5/12才出现止跌迹象而反弹。对照时事面及美元指数走势来看，本波杀跌主要还是美联储鹰派货币政策的加深，市场预期六月FOMC会议即将加息2码，成为了美元走强、铜期货走弱的主要因素。

进一步观察可以发现，在第二波杀盘的结构中，随著市场对经济展望转趋悲观，铜的价格走势于6/17已写下本波新低。对照同时间美股指数也相对破底，暗示著影响本波杀跌的原因，经济展望悲观的因素大于美元走强的影响。

后续走势如何？成也萧何、败也萧何。一切端赖经济展望而定。毕竟供给面受到压抑是事实，这部份或多或少抵消了美元走强的因素。若以较长的格局来看，铜的行情结构已悄然跌破近期低点，且没有出现止跌迹象。若继续下跌，不排除长达一年以上的大头部型态成立，届时结构转向空方发展，将给后续走势带来相当负面的影响。此时，不管是避险还是投机角度，铜期货将可提供重要功能。