碳酸锂期权一战成名：值得学习的实战案例！

作者：陈竑廷

 

 

近期的碳酸锂，是唯一可以跟纯碱媲美的妖怪，一个一路猛涨，一个一路猛跌，这种凶猛跌势，造就了暴富神话，但同样也有人亏得乱七八糟，从11月初15万的价格，最低跌到昨天的85000，让人见识到趋势的力量。

 

我们也从中获利不少，但这不是本文重点，本文要解析一些有趣的市场现象。

 

 

 

 

今天，12月7日，是碳酸锂期权到期结算日，结果报复反弹，开盘1小时就直接涨停锁死，其实昨天晚上就感觉气氛不对，因为我持有大量的熊市价差，由于都是获利，且深度实值，所以想说放着等结算。

但昨天收盘后，陆续收到被行权的通知（看跌期权的卖方部分被行权），而且不是一个账户，是好几个账户都是，期权卖方如果提前被行权，应该是随机被匹配，这市场这么多玩家，不可能只有我，但我好几个账户都被行权指派，那合理的猜测，就是说，有看跌期权买方大户，在大量行权。

 

看跌期权买方行权是获得空头期货，而看跌期权卖方被行权是获得多头期货，所以这大户估计是很多已经蛮实值的看跌期权，估计没那么多钱集中到最后一天行权，所以要分批行权，然后平仓，才有钱继续行权，因此，造成今天大量止盈盘出场，推动了碳酸锂涨停。

 

但奇葩的不是碳酸锂期货涨停，而是涨停锁死价格为95600，不考虑结算价下，96000以上的看涨期权都是虚值，今天到期结算，也就是按照理论，96000以上的看涨期权价格应该都是0，但实际市场中，这些却有价格，且从早上一路上涨到收盘。

 

 

很多客户或学员都感到困惑，今天就好几个来问。

 

 

 

 

 

今天碳酸锂期货已经涨停，不可能涨超过95600，那些虚值看涨期权的权利金是不是傻了，这是不是套利机会，是不是可以砸锅卖房的来卖，以上图来看，卖1张97000看涨期权可以收将近3000元权利金，妥妥无风险赚钱啊，是这样吗？

 

我：等等，别冲动，冷静一下，

学员：老师，别挡我发财！

 

市场这么明显的套利机会，不可能维持那么久，做市商不傻的，会出现这种价格，是有原因的，那就是

有人一直在买看涨期权，即使是虚值，他们也一直买，为啥？

此时就考验对规则的理解，不要忘了，虚值期权也是可以行权，这些人买了虚值看涨期权，就是要行权，而目的应该是下面其中一种

 

1.期货空头要保护

如果你前面是做空的，持有大量空头期货，早上可能睡比较晚，11点起来时看到碳酸锂涨停，傻眼，怎么办，因为涨停，没有对手方了，此时你期货空头无法出场，万一明天开盘又跳空涨停，利润会大幅回吐，于是，你只好选择买入看涨期权来保护，实值期权流动性不好，所以你买浅虚值的看涨期权，收盘后选择行权，可以获得多头期货，多空对冲，相当于用期权来止盈你的期货了。

 

2.赌跳空上涨

或者你可能忍耐了很久，一直想抄底，抓个报复反弹，好不容易等到了，但刚好隔壁小美来跟你聊天，聊完时，碳酸锂已经涨停，期货多头是买不进去了，那你只能去买虚值看涨期权，一样选择行权，就能获得多头期货，赌明天开盘往上跳空暴涨，开心数钱。

当你理解上面两种交易者的想法，就知道那看似套利的机会，是藏着毒药的糖果，如果你以为虚值期权的权利金是可以捡的，那可能捡完一抬头，一台车就撞过来，得不偿失，这些虚值看涨期权的权利金，没有归零是有原因的，是对于明天跳空上涨的博弈。

 

现在，有没有对期权感到有趣呢？期权对于交易者还有什么帮助呢？

 

 

 

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